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內(nèi)容摘要：導(dǎo)讀：騰訊音樂正在進行的一輪10億美元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，不過根據(jù)記者了解到的本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓對價，騰訊音樂估值實際為230億美元。2017年3月26日，《華爾街日報》援引知情人士稱，騰訊旗下數(shù)字音樂流媒體業(yè)務(wù)騰

　　導(dǎo)讀：騰訊音樂正在進行的騰訊一輪10億美元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，不過根據(jù)記者了解到的音樂本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓對價，騰訊音樂估值實際為230億美元。正轉(zhuǎn)最快

　　2017年3月26日，讓億《華爾街日報》援引知情人士稱，美元騰訊旗下數(shù)字音樂流媒體業(yè)務(wù)騰訊音樂估值飆升至250億美元。股權(quán)從消息人士處獲悉，今年騰訊音樂正在進行的上市一輪10億美元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，不過根據(jù)記者了解到的騰訊本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓對價，騰訊音樂估值實際為230億美元。音樂

　　騰訊音樂目前并不缺錢，正轉(zhuǎn)最快這次交易主要是讓億老股的轉(zhuǎn)讓，其認購規(guī)模要求為1億美元起。美元

　　值得注意的股權(quán)是，2017年12月，今年瑞典音樂流媒體公司Spotify Technology SA斥資9.1億歐元（11億美元）收購了騰訊音樂9%的股份，據(jù)此計算，騰訊音樂的整體估值為101.1歐元，約合123億美元。這意味著騰訊音樂的估值在將近4個月內(nèi)實現(xiàn)了將近翻倍的增長。



　　一位長期從事IPO業(yè)務(wù)的人士告知，在短時間內(nèi)估值增長主要原因有兩個，其中一個是該公司即將有上市的計劃。對于一家公司而言，其可流通股票與不可流通股票的價格必然不同。

　　就在3月21日，騰訊公司總裁劉熾平在騰訊財報電話會議上表示，在可見的將來，騰訊音樂有可能是被分拆上市的候選者，其主要原因在于，其股東結(jié)構(gòu)更適合分拆，騰訊音樂上市時間將在2018年。

　　不過，上述從事IPO業(yè)務(wù)人士稱，按照國際評估師協(xié)會給出的指引，流動性溢價能夠帶給估值增長，但估值翻倍的情況不太可能出現(xiàn)，因此騰訊音樂的估值翻倍并不僅僅源于即將上市的計劃。

　　另一種情況在于，Spotify Technology SA在3月招股書上對于騰訊音樂的估值已經(jīng)不再準確。

　　2017年12月，SpotifyTechnology SA在宣布收購騰訊音樂9%的股份時的9.1億歐元只是雙方協(xié)商的基準日價格。一般而言，從接觸協(xié)商的基準日到真正完成融資短則45天，長則90天，因此SpotifyTechnology SA在招股說明書上所顯示的騰訊音樂123億美元的估值，距今也已經(jīng)有半年左右的時間。

　　上述人士表示，業(yè)績改善、投資人對騰訊音樂預(yù)期的看好，以及流動性的溢價等綜合因素導(dǎo)致了騰訊音樂估值在半年左右的時間內(nèi)實現(xiàn)了翻倍。



　　易觀千帆發(fā)布的《中國移動音樂市場季度監(jiān)測分析2017年第1季度》數(shù)據(jù)顯示，針對4.42億移動端月活躍用戶的行為監(jiān)測結(jié)果，騰訊音樂集團旗下的酷狗音樂、QQ音樂、酷我音樂位于前三。

　　截至2016年年底，騰訊音樂擁有QQ音樂、酷狗音樂、以及酷我音樂三大播放器的騰訊音樂娛樂集團（以下簡稱騰訊音娛）營業(yè)收入近50億，毛利近15億，凈利潤接近6億。該集團預(yù)計2017年全年營業(yè)收入超過90億，凈利潤超過16億。根據(jù)騰訊公司2018年財報，騰訊社交網(wǎng)絡(luò)收入同比增長52%，得益于音樂虛擬道具的售賣推動。

　　不過盡管如此，騰訊音樂也面臨著不小的挑戰(zhàn)。此前，獨家版權(quán)一直是騰訊音樂集團的競爭壁壘，騰訊音樂娛樂與200多家唱片公司建立了版權(quán)合作，其中獨家版權(quán)戰(zhàn)略合作機構(gòu)有30余家。但隨著2017年起，在各大平臺版權(quán)實現(xiàn)了互相轉(zhuǎn)售，絕大多數(shù)音樂版權(quán)在各大音樂類平臺都能夠被用戶所獲取，獨家版權(quán)已經(jīng)難以成為平臺絕對的壁壘。

　　在在線音樂行業(yè)進入下半場，騰訊音樂如何加強曲庫的精細化運營與會員服務(wù)成了最大的挑戰(zhàn)。在這條戰(zhàn)線上，騰訊音樂與網(wǎng)易云音樂與阿里音樂旗下蝦米音樂相比暫時沒有展現(xiàn)出絕對的優(yōu)勢。

　　此外，騰訊音樂的音樂服務(wù)矩陣也遭受了外部的挑戰(zhàn)。騰訊音娛除了以QQ音樂、酷我音樂、酷狗音樂為代表的播放器業(yè)務(wù)外，還有以酷狗直播為代表的直播業(yè)務(wù)，以及以全民K歌為代表的在線K歌社區(qū)。

　　后兩者作為直播產(chǎn)品與社區(qū)產(chǎn)品，承載了騰訊音樂的增加用戶粘性與收入的作用。全民K歌產(chǎn)品在2017年被收錄進了騰訊集團“名品堂”，獲得產(chǎn)品大獎。

　　不過相較于外界強大的對手，全民K歌與酷狗直播這類社區(qū)型產(chǎn)品仍然相對弱小。以今日頭條的抖音與快手為例，根據(jù)極光大數(shù)據(jù)7月份發(fā)布的一則報告：截至2017年7月23日，抖音的安裝量是2086萬，快手的用戶數(shù)則早已超過5億；抖音日活從2017年4月份開始迅速攀升，從29萬上升到至173萬，快手的日活則一直在5000萬以上。

　　網(wǎng)易云音樂在2018年3月同樣推出“短視頻現(xiàn)金激勵計劃”，未來一年將投入數(shù)千萬現(xiàn)金扶持優(yōu)質(zhì)原創(chuàng)視頻，全年簽約超1000位獨家創(chuàng)作人，原創(chuàng)視頻包含二次剪輯，構(gòu)思創(chuàng)意，劇本等多種形式。

　　面對行業(yè)競爭逐漸遠離燒錢的版權(quán)大戰(zhàn)，同時外部競品也在不斷進行多元化的拓展，對于騰訊音樂而言，只有在鞏固固有優(yōu)勢的同時，尋找到新的增長點，以及更有力的創(chuàng)新，才能在行業(yè)競爭與資本市場上獲得更好的表現(xiàn)。